编者按
　　全球贸易投资格局正经历深度调整。受地缘政治冲突、贸易政策不确定性等多重因素影响，全球贸易增速放缓，增长动能趋弱。近期，多家权威研究机构发布的报告预测，2026年全球贸易增速或将进一步回落，增长的脆弱性持续加剧，区域与行业贸易分化态势愈发明显。与此同时，人工智能技术及相关基础设施投资已成为拉动全球贸易增长的核心引擎。当前，全球投资复苏根基仍较薄弱，资金“脱实向虚”特征突出，而中国市场凭借稳定的基本面成为全球资本配置的首选，中国对外投资也稳步向高质量发展迈进，为动荡的全球经贸格局注入了确定性与稳定性。
　　 
　　阅读提示
　　全球贸易分化态势凸显
　　全球贸易格局承压重塑。世贸组织发布的《全球贸易展望和数据》2026年版报告预计，2026年，全球商品贸易量增长从2025年的4.6%放缓至1.9%，且贸易增长放缓在全球各区域表现各异。联合国贸易和发展会议发布的4月版《全球贸易更新》报告显示，2025年全球货物和服务贸易总额增加约2.5万亿美元，显示出强劲的增长势头，但这一增长的包容性和可持续性相对不足，存在结构性脆弱。麦肯锡发布的《2026地缘政治与全球贸易格局》报告指出，对人工智能基础设施的投资进一步巩固了其作为2025年全球贸易主要驱动力的地位。芯片、服务器和网络设备等专用硬件的贸易额增长了40%。
　　《全球贸易展望和数据》：2026年全球贸易增速或进一步回落
　　日前，世贸组织发布的《全球贸易展望和数据》2026年版报告预计，2026年，全球商品贸易量增长从2025年的4.6%放缓至1.9%，2027年回升至2.6%。这一预测低于之前的预期，主要受到地缘政治紧张局势、高油价和贸易政策不确定性的影响。服务贸易量增长预计从2025年的5.3%放缓至2026年的4.8%，2027年回升至5.1%。
　　报告认为，地缘政治紧张是导致贸易增长放缓的主要因素。当前，美以伊冲突导致的高油价对全球贸易产生显著负面影响，增加了企业的运输和生产成本，降低了消费者的购买力，从而抑制了全球贸易需求。
　　报告还指出，全球范围内贸易政策的不确定性增加，包括关税提高、贸易协定谈判停滞等，导致企业和消费者信心下降，影响贸易活动。各国实施的关税措施和贸易限制政策，特别是针对特定国家的增税措施，减少了全球贸易流量。尽管部分关税措施被暂停或替代，但其对贸易的不确定性影响仍然存在。
　　贸易增长放缓在全球各区域表现各异。报告指出，随着关税措施的实施，进口增长在年中后放缓，受到持续贸易政策不确定性和高油价的影响，预计2026年北美地区的贸易增长继续放缓。欧洲地区在2025年实现了贸易增长由负转正，但受美以伊冲突影响，2026年贸易增长可能再次受挫。高油价和运输成本上升对欧洲企业的出口竞争力产生负面影响，抑制了贸易增长。亚洲地区虽然在全球贸易中表现突出，但整体贸易增长也面临放缓压力。
　　报告指出，2025年，AI相关产品的贸易值在2025年增长了21.9%，达到4.18万亿美元，占全球贸易增长总量的42%，成为全球贸易增长的重要驱动力。
　　《全球贸易更新》：各经济体贸易表现进一步呈分化态势
　　日前，联合国贸易和发展会议发布的4月版《全球贸易更新》报告显示，2025年，全球货物和服务贸易总额增加约2.5万亿美元，达到约35万亿美元，显示出强劲的增长势头，但这一增长的包容性和可持续性相对不足，存在结构性脆弱。
　　首先，区域贸易表现分化。东亚和非洲在2025年推动了全球贸易的增长，南南贸易表现优于全球整体趋势。欧洲和北美地区的增长则较为平缓，部分经济体甚至出现进口下降的情况。
　　其次，贸易价格压力持续存在。尽管2025年四季度全球贸易通胀有所下降，但2026年初迅速反弹，显示出贸易价格压力依然较大。
　　最后，全球贸易不平衡依然突出。尽管全球货物贸易不平衡在2025年四季度相对稳定，但主要经济体之间的双边贸易不平衡仍然较大。各行业贸易趋势差异和波动明显。
　　报告指出，全球贸易虽然在2025年实现了增长，但受地缘政治冲突和贸易成本上升影响，2026年增长预期将放缓。尽管2026年一季度预计保持增长，但后续的增长势头将减弱。制造业贸易在2025年表现强劲，2026年仍将继续增长，但增速将放缓且难以扭转整体颓势，特别是能源相关商品贸易，受到中东冲突和霍尔木兹海峡航运中断的直接影响较为突出。服务贸易在最近几个季度增长放缓，2026年将继续面临挑战。
　　报告预计，各经济体贸易表现进一步呈分化态势，主要经济体的出口在2026年继续增长，但增速有所不同；进口增长更为分化，例如，印度和俄罗斯等部分经济体实现显著增长，巴西和南非等其他经济体出现下降。
　　报告呼吁，应加强南南合作、促进贸易伙伴多元化、推动技术创新和产业升级、加强能源安全和可持续发展等，为全球贸易增长创造更加有利的条件。
　　《2026地缘政治与全球贸易格局》：人工智能重塑全球贸易格局
　　近日，麦肯锡发布的《2026地缘政治与全球贸易格局》报告指出，受人工智能和战略重心向更志同道合伙伴转移的推动，2025年全球贸易增长6.5%，达到历史新高。
　　报告指出，对人工智能基础设施的投资进一步巩固了其作为2025年全球贸易主要驱动力的地位。芯片、服务器和网络设备等专用硬件的贸易额在这一年增长了40%。对相关技术组件的需求激增，仅此一项就贡献了过去一年全球贸易增长总额的1/3。这场技术繁荣主要惠及东亚各经济体的生产中心。这些市场通过紧密衔接的供应链向全球供应半导体、服务器和网络设备。
　　与此同时，数据中心的全球扩张进一步巩固了美国作为此类产品需求领先者的地位。2025年，美国占据全球新增数据中心容量的约一半。相关投资推动美国人工智能相关产品的贸易额增长了66%，估计达到2200亿美元。
　　除先进芯片之外，这些设施的建设还推动了关键基础设施设备的贸易，如用于发电的燃气轮机、工业冷却系统和光纤电缆等。麦肯锡指出，“这反映了人工智能相关基础设施如何重塑全球贸易格局”。
　　报告还强调，欧盟正面临来自美国新关税政策带来的压力。其中，作为欧洲工业和就业战略支柱的汽车行业受到的影响最大。
　　麦肯锡表示，作为一项战略应对措施，欧盟正寻求通过与包括印度和南方共同市场在内的快速增长的市场达成协议，实现贸易多元化，并吸引亚洲直接投资参与欧洲关键基础设施建设。
　　报告认为，全球化进程并非受挫，而是企业和经济体正在积极调整贸易伙伴和贸易内容，以适应全球互联的新时代。
　　 
　　阅读提示
　　全球投资出现结构性变化
　　全球投资市场回暖势头偏弱。清华大学深圳国际研究生院等发布的《2026年上半年全球经济展望及投资策略报告》认为，中国市场是2026年全球配置首选标的，核心支撑逻辑具备强确定性。联合国贸易和发展会议发布的《全球投资趋势监测报告》认为，2026年，全球外国直接投资或将小幅增长，但受地缘政治紧张、贸易政策不确定性及经济碎片化等因素拖累，预计实体投资活动仍将保持低迷。商务部国际贸易经济合作研究院等发布的《中国对外投资趋势展望2026》报告，通过研判中国企业出海面临的外部环境，认为2026年中国对外投资高质量发展将呈现六大核心趋势，并提出四方面对策建议。
　　《2026年上半年全球经济展望及投资策略报告》：中国市场是2026年全球配置的首选标的
　　近日，清华大学深圳国际研究生院等发布的《2026年上半年全球经济展望及投资策略报告》（以下简称《报告》）指出，从2025年的全球经济形势和长周期视角看，全球经济正处于上一轮信息技术革命周期的萧条期尾声，并有望即将开启以人工智能为核心的新一轮周期的复苏期。
　　2025年，全球主要经济体在增长动能与政策路径上分化显著：美国经济保持温和扩张态势，整体走势趋于平稳，但通胀黏性问题持续凸显，物价压力居高不下，财政政策扩张基调得以延续，货币政策则逐步向宽松方向调整；欧洲经济同步实现温和复苏，价格增长态势趋于平稳，财政政策同样维持扩张导向。中国在复杂的内外环境多重考验下，实现5.0%的GDP增长，经济总量首次突破140万亿元，展现出强劲韧性；越南以8.02%的GDP增长率领跑东南亚地区，成为区域经济增长的重要引擎；印度尼西亚、新加坡、马来西亚、菲律宾等国经济保持相对温和增长，泰国经济增长则出现明显放缓迹象。
　　《报告》分析认为，中国市场是2026年全球配置首选标的，核心支撑逻辑具备强确定性：一是估值安全边际充足，2026年初A股主要指数估值处于全球主要市场洼地，无估值泡沫破裂风险，下行空间可控；二是政策锚定清晰，2026年作为“十五五”规划开局之年，新质生产力培育、“人工智能+”行动等顶层政策，为产业发展提供长期支撑，市场预期稳定；三是避险属性凸显，中东地缘冲突引发全球市场动荡时，A股成为全球资金的“避险洼地”，展现出极强的市场韧性；四是基本面稳中有进，内需主导型增长格局持续巩固，高技术产业增加值同比增长9.4%，产业升级带来明确盈利修复空间。
　　《全球投资趋势监测报告》：2026年全球外国直接投资或将小幅增长
　　近期，联合国贸易和发展会议发布的《全球投资趋势监测报告》（以下简称《报告》）显示，2025年全球外国直接投资增长14%，达到1.6万亿美元，结束连续两年的低迷期。然而，超过1400亿美元增量来自全球金融中心资金流动，剔除这部分通道性资金，实际外国直接投资增长仅约5%，基础投资复苏仍显乏力。
　　报告指出，金融领域活跃度远超实体投资，全年投资者信心指标始终表现疲软。国际并购交易规模下降10%，国际项目融资连续第四年下滑，交易规模跌幅达16%、交易数量减少12%，回落至2019年水平。绿地投资项目公告数量亦大幅下降16%，尽管少数超大型项目拉高了整体规模，但仍难掩颓势。
　　报告指出，受欧洲地区及全球金融中心带动，发达经济体外国直接投资激增43%，达7280亿美元。其中欧盟地区凭借大规模跨境并购，以及德国、法国、意大利等国的经济回暖，实现56%的大幅增长。发展中国家外国直接投资则下降2%，至8770亿美元，占全球总量的55%。低收入国家受冲击最为严重，四分之三的最不发达国家面临外资流入停滞或下滑的困境。
　　报告指出，全球投资正日益向少数战略性资本密集型行业集聚。2025年，受人工智能基础设施和数字网络需求推动，数据中心领域占全球绿地投资项目规模的五分之一以上，公布的投资金额超2700亿美元。半导体领域投资规模增长35%；而纺织、电子、机械等受关税影响较大、全球价值链密集的行业，项目数量则大幅下滑。
　　报告指出，若融资环境持续宽松、跨境并购活动逐步复苏，2026年全球外国直接投资或将小幅增长。但受地缘政治紧张、政策不确定性及经济碎片化等因素拖累，预计实体投资活动仍将保持低迷。
　　《中国对外投资趋势展望2026》：中国对外投资呈现六大核心趋势
　　近日，在首届海外投资与综合服务展洽会上，中国国际投资促进会与商务部国际贸易经济合作研究院共同发布了《中国对外投资趋势展望2026》报告，围绕地缘政治、国际规则、科技革命和产供链重构等因素，研判中国企业出海面临的外部环境，作出对外投资高质量发展的六大趋势展望，并提出四方面对策建议。
　　展望2026年，中国对外投资呈现六大核心趋势。一是“中国经济”与“中国人经济”协同共进，贸易投资一体化发展，国内国际双循环相互促进、资源配置效率持续提升；二是以周边国家为重点的全球南方市场成为中国企业出海的主要目的地；三是未来产业前瞻性布局，多元业态协同发展，出海产业向绿色化高端化转型；四是产供链、流通设施、营销网络全球布局，相辅相成、相互支撑；五是属地化经营能力成为中企出海“走进去”“走上去”的关键因素；六是我国企业正加快实现从“产品出海”向“品牌出海”跃升，国际竞争力和影响力不断扩大。
　　为保障对外投资高质量发展，报告提出四项对策：一要健全海外综合服务体系，重点提升专业服务能力，统筹推进服务资源优质供给和高效匹配；二要建立海外利益保护体系，健全多维覆盖、协同联动的海外资产安全保障措施，进一步保障投资者合法权益；三要加强全要素管理和靶向监管，有效防范化解重大风险隐患；四要加快企业本土化步伐，着力提升属地化运营水平。
　　2026年，中国对外投资将在复杂环境中把握机遇，以区域聚焦、产业升级、属地深耕、品牌跃升为方向，推动企业从“走出去”向“走进去、走上去”转变，服务高水平对外开放与全球经济共赢发展。
　　（《中国经济时报》2026年4月21日，李晓红）